¿QUÉ ESTÁ HACIENDO LA UE PARA FAVORECER EL CRECIMIENTO SOSTENIBLE?

La UE propone fomentar el crecimiento sostenible estableciendo unos Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), contenidos dentro de su Plan de Acción, que tienen de plazo hasta 2030. Se estima que su consecución requerirá entre 4,5 y 6 billones EUR a nivel mundial.

Lo que significa que son necesarios 180.000 millones EUR en inversiones adicionales para alcanzar los objetivos de la UE para 2030 acordados en París, incluida una reducción del 40% de las emisiones de gases de efecto invernadero.

Sólo conseguiremos avanzar hacia un crecimiento sostenible si las iniciativas públicas y privadas unen sus fuerzas para ir en una misma dirección.

Los fondos públicos deben orientarse mejor y de forma más inteligente hacia la consecución de los ODS, pero no podemos satisfacer nuestras necesidades sin que el sector privado se sume también a la transición hacia la sostenibilidad.

Por esto, movilizar fondos para la transición ha de ir de la mano de la eliminación gradual de proyectos que van en detrimento de un crecimiento económico inclusivo y verde.

Bonos de impacto social de bancos multilaterales de desarrollo y su contribución a los ODS

Las imágenes del video del Proyecto de Equidad en la Salud en Panamá fueron proporcionadas por el Banco Mundial de América Latina y el Caribe, basándose en el video original del proyecto “Cómo brindar a las madres y sus hijos de Panamá un mejor sistema de atención médica”. Este video para inversores del Banco Mundial fue narrado por Heike Reichelt, Jefe de Relaciones con Inversores y Productos Innovadores del Banco Mundial.

Para que el inversor minorista pueda participar de estas inversiones de impacto, existen formas de hacerlo consistentes en invertir en Fondos de Inversión o ETF´s que inviertan y repliquen físicamente en sus carteras, esos indices compuestos por muchas emisiones de estos Bancos de desarrollo. La familia índice se puede subdividir en tres grupos: índices que cubren bonos emitidos por bancos de desarrollo o bien bonos emitidos por bancos de desarrollo multilaterales mundiales y finalmente bonos emitidos por Banco Mundial.

Articulo Publicado en Rankiapro

LA BUENA RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES SOSTENIBLES

“Basándose en enfoques de inversión tradicionales, la inversión sostenible incorpora factores : ambientales, sociales, de gobernanza y otros factores fundamentales de sostenibilidad en el proceso de toma de decisiones de inversión para preservar y crear valor para los inversores. Este enfoque global de la inversión busca generar rendimientos competitivos ajustados al riesgo. También proporciona un marco que permite a los inversores tener sus valores reflejados en su cartera financiera y tener un impacto positivo en la sociedad a través de sus inversiones”.

En la imagen de abajo aparece un estudio de Morningstar con datos a 31/12/2017 sobre Fondos Sostenibles en USA. Comparándolo con el Universo de Fondos de USA, se puede apreciar que los Fondos Sostenibles tienen sobre 100 casi un 40% (39,9%) de Fondos con 4 y 5 Estrellas de Rating (Que es una medida de lo buenos que son los Fondos en cuanto a rentabilidad riesgo sobre sus comparables) frente a un 32,5% de Fondos con 4 y 5 Estrellas del Universo de Fondos en su conjunto. 


Artículo Publicado en el Blog de EFPA España 

Rentabilidad, valores, riesgo y bien común

Nuestras inversiones, además de beneficiar a nuestro bolsillo y a nuestro corazón, pueden generar un impacto social y medioambiental positivo y medible que contribuya al bien común en forma de más empleo, inclusión social y financiera, acceso a agua potable, por una parte, y menor malnutrición infantil, contaminación, corrupción o evasión fiscal, por otra. Una muestra de la concienciación de la necesidad del cambio de modelo son el Acuerdo de París (2015) y los Objetivos de Desarrollo Sostenible, así como  los esfuerzos que se están poniendo por cumplirlos.  Nuestras inversiones pueden convertirse en un motor para el cambio desde el modelo económico actual hacia otro  en el que la persona sea el centro y se respete  la casa común.

El agua, una opción de inversión temática

Entre las posibilidades de Inversión Socialmente Responsable, se encuentra la inversión Temática y dentro de la Inversión temática una opción es invertir en empresas relacionadas con el agua y su uso eficiente y sostenible. Se puede invertir en esta temática en forma pasiva, invirtiendo en fondos o ETF que repliquen el SGI World Water CW(Ticker de Bloomber: WOWACX) que es un índice ponderado en función de la capitalización bursátil hasta un máximo del 10% (es decir, la ponderación de una acción incluida en el índice no podrá ser superior al 10%) compuesto por las 20 mayores compañías que operan en los campos del abastecimiento de agua, de las infraestructuras de abastecimiento de agua y del tratamiento del agua.

El índice es calculado por Dow Jones y recopilado por Sustainable Asset Management, reajustado cada trimestre y revisado cada seis meses. Abajo se muestra evolución de dicho índice desde enero de 2006 hasta octubre de 2018, período en el que casi a duplicado su valor.

Avances y desafíos en la transición hacia carteras de inversión bajas en carbono

En los últimos años hemos tenido en el mundo de la gestión de activos muchas iniciativas que han servido para impulsar una economía más limpia y respetuosa con el medio ambiente y por tanto también con las generaciones actuales y futuras que habitamos esta casa común llamada Tierra. 

Como ejemplos de avances en esta dirección podemos citar diferentes iniciativas como son: el Compromiso de Carbono de Montreal (CCM), UNPRI, PNUMAFI, TCFD, PDC, CDP, COP21 o el EUROPEAN COMMISSION ACTION PLAN ON FINANCING SUSTAINABLE GROWTH. 

El CCM se lanzó el 25 de Septiembre de 2014 en el PRI in Person en Montreal (un evento abierto que se celebra anualmente en diferentes ciudades y al que asisten principalmente empleados de las empresas signatarias de los Principios de Inversión Socialmente Responsable de la ONU - UNPRI o PRI - de todo el mundo).

 Por último, entre las recomendaciones prioritarias del informe publicado en Enero de 2018 por el High-Level Expert Group (HLEG) on Sustainable Finance, se encuentran las siguientes: Establecer y mantener una taxonomía común de sostenibilidad a nivel de la UE, Actualizar las reglas de divulgación para hacer que los riesgos de sostenibilidad sean totalmente transparentes, comenzando con el cambio climático, Desarrollar e implementar estándares y etiquetas de sostenibilidad europeos oficiales, comenzando con bonos verdes.

Compromiso de Montreal: drivers para una transición hacia una economía baja en carbono

Al firmar el Compromiso de Carbono de Montreal, los inversores se comprometen a medir y divulgar públicamente la huella de carbono de sus carteras de inversión anualmente. 

El texto del  compromiso es el siguiente: "Como inversores institucionales, tenemos el deber de actuar en los mejores intereses a largo plazo de nuestros beneficiarios. En este rol fiduciario, creemos que hay riesgos de inversión a largo plazo asociados con las emisiones de gases de efecto invernadero, el cambio climático y la regulación del carbono. Con el objetivo de entender mejor, cuantificar y gestionar el carbono y los impactos relacionados con el cambio climático, los riesgos y las oportunidades de nuestras inversiones, es esencial medir nuestra huella de carbono. Por lo tanto, nos comprometemos, en una primera etapa, a medir y calcular la huella de carbono de nuestras inversiones anualmente con el objetivo de usar esta información para desarrollar una estrategia de compromiso y/o identificar un conjunto de objetivos de reducción de huella de carbono".

SDG’s Investing

Los SDG’s (Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU) establecen una agenda para la sostenibilidad en todo el mundo que incluye acabar con la pobreza y el hambre, mejorar la salud y la educación, abordar la desigualdad de género, hacer que las ciudades sean más sostenibles, combatir el cambio climático y proteger los océanos y los bosques.

Para, diferenciar a nivel conceptual (en la realidad es difícil de encontrar estas distinciones al 100%) en qué consistiría el SDG Investing, podríamos definirlo como el tipo de inversión que se encontraría entre dos enfoques opuestos. Un enfoque serían las inversiones tradicionales, en las que se buscan sólo las rentabilidades más competitivas, que se eligen únicamente con criterios financieros y sin tener en cuenta criterios ESG (medioambientales, sociales y de gobierno corporativo), éticos, extra-financieros, etc.. Y el enfoque opuesto sería la filantropía, donde el énfasis se pone en la solución de algún problema social o medioambiental incluyendo un trade-off en términos de rentabilidad menos competitiva.

Descarbonizando las Carteras de Inversión

Muchos inversores están concienciados de que el cambio climático representa uno de los retos económicos más importantes del siglo XXI. Por otro lado, en los últimos 7 años (2011 – 2017) el World Economic Forum que asigna anualmente 4 de los 5 siguientes riesgos (Económico - Medioamabiental- Geopolítico – Social – Tecnológico) le ha asignado al riesgo Medioambiental un peso cada vez mayor tanto términos de probabilidad como en términos de Impacto en comparación al los años previos (2007-2011).
El cambio climático presenta riesgos y oportunidades importantes (El crecimiento de los autobuses eléctricos en China llega a influir en el consumo mundial de petróleo: ahorra hasta un total de 279.000 barriles al día).

COMO CREAR CARTERAS LIBRES DE INVERSION EN ARMAS

"Más de 6.500 fondos vendidos a inversionistas minoristas de todo el mundo tienen una gran exposición a armas controvertidas como municiones en racimo", según una nueva investigación que ha arrojado dudas sobre los esfuerzos de los administradores de activos para invertir responsablemente ... "MSCI, el proveedor de índices que llevó a cabo La investigación encontró que 6678 fondos mutuos tenían al menos 5% de su cartera invertida en empresas que fabrican o distribuyen estas armas "..." Análisis de Morningstar, el proveedor de datos, encontró que el 6% de los 100 000 fondos vendidos en todo el mundo tienen participaciones en compañías que producen armas controvertidas ".(source FTfm March 27th, 2017 – article from Aime Williams)

Las estrategias de exclusión, que son una de las estrategias alternativas que se pueden emplear en la Inversión Socialmente Responsable y en la Socially Responsible Impact Investing, consisten en un enfoque que excluye inversiones específicas o clases de inversión del universo de inversión como empresas, sectores o países. Este enfoque excluye sistemáticamente a las empresas, sectores o países del universo de inversión permitido si participan en ciertas actividades basadas en criterios específicos. Los criterios comunes incluyen armas, pornografía, tabaco y pruebas con animales. Las exclusiones se pueden aplicar a nivel de fondo o mandato individual, pero cada vez más también a nivel de administrador de activos o propietario de activos, en toda la gama de activos del producto. Este enfoque también se conoce como exclusiones éticas o basadas en valores, ya que los criterios de exclusión generalmente se basan en las elecciones realizadas por los administradores de activos o los propietarios de activos.

OPORTUNIDAD Y VENTAJAS DE INVERTIR EN IGUALDAD DE GENERO

Equileap es la organización de investigación líder en igualdad de género en el lugar de trabajo, con la misión de acelerar el cambio, mediante la evaluación de empresas sobre criterios de igualdad de género y la disponibilidad de rankings y herramientas para empresas e inversores. Mantienen una base de datos de más de 3.000 empresas públicas de los 23 países desarrollados y tienen una ventaja competitiva clara para examinar los temas de la igualdad de género ya que vienen analizando desde 2011 a las empresas en igualdad de género según 19 criterios.
También alientan a los inversores privados e institucionales ( el año 2017, el Goverment Pension Investmen Fund de Japón,con mas de 1,44 Trillions $, incluyo en su cartera el ETF MSCI JAPAN WOMEN EMPOWERING INDEX) a diversificar sus carteras (Recientemente Black Rock ha mostrado interés, enviando una carta a las empresas del Indice Russel 1000 que tienen un número de mujeres presentes en el Consejo de Administración inferior a dos que eran según Bloomberg 367) con un conjunto único de datos sobre: el equilibrio de género en el liderazgo y la fuerza de trabajo, la igualdad de remuneración y el equilibrio de la vida laboral, así como las políticas que promueven la igualdad de género. Además de estos criterios anteriores, para la construcción de sus Solactive Equileap Gender Equality Index Family, que cubre los índices de EE. UU., Norteamérica, Europa, Global y Top 100. Algunos de los fondos de inversión según los índices de Equileap son los siguientes:

Lyxor Global Gender Equality ETF (ELLE) listed in Lux in Nov 2017 (Este fondo fue el primero en salir en Europa y está incorporado desde entonces a la cartera del Fondo Esfera II Sostenibilidad ESG Focus FI, al estar en línea con los criterios de exclusión y criterios valorativos de su Ideario Ético y así contribuir también con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU, en el objetivo de Igualdad de Género que es el Nº5)

Grandes Inversores Institucionales y los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU

                                  

El Consejo de administración de CalPERS  (Fondo de pensiones más grande de los EE. UU) ha instruido al Equipo de Inversión para que busque alinear su cartera de $ 357 mil millones con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU. CalPERS es uno de los líderes mundiales en involucrarse con empresas en los riesgos ESG (Ambientales, Sociales y de Gobierno Corporativo), pero al adoptar los ODS de la ONU abarcaría objetivos sociales más específicos, como acabar con la pobreza, el hambre y la desigualdad de género. CalPERS, en colaboración con otros Fondos de pensiones globales, ayudaría a dar forma a la aplicación final de los ODS. El fondo australiano Cbus Super y el gran plan holandés de pensiones ABP han incluido los ODS en sus planes de inversión. Otros fondos europeos, como Dutch PGGM, también los están incorporando a su filosofía e implementación de inversión.

La directora de inversiones de CalPERS para la sostenibilidad, Anne Simpson, dijo en una entrevista que cree que la implementación de los objetivos de la ONU ayudará al sistema a generar beneficios. "Los Objetivos de Desarrollo Sostenibles están destinados a construir la prosperidad", dijo. "Como inversor, podría decirse que así es como se construyen oportunidades para nosotros y se aborda el riesgo. Entonces, esa es realmente la razón por la que estamos interesados".

¿ Cómo contribuir con la Inversión Socialmente Responsable a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU?

A medida que los inversores institucionales tratan de determinar qué significan para ellos los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y cómo lo combinan con su trabajo sobre los Principios para la Inversión Responsable de la ONU (UNPRI) y los asuntos Ambientales, Sociales y de Gobierno Corporativo (ESG), algunas empresas están empezando a vincular los ODS con su estrategia corporativa.

Las empresas que lideran este camino incluyen AkzoNobel, British Telecommunications Plc (BT), Grupo Nutresa, SAB Miller Plc, Triodos Bank, TSKB y Woolworths Holdings Ltd. Han identificado los ODS a los que pueden contribuir mientras cumplen su estrategia comercial y objetivos. Pero no se trata solo de hacer una contribución.

Recientemente el International Integrated Reporting Council (IIRC) y el ICAS (el Institute of Chartered Accountants of Scotland) publicaron un informe de Carol A Adams titulado  "Los Objetivos de Desarrollo Sostenible, pensamiento integrado e informe integrado" que incluye un marco para que las organizaciones sigan en orden la integración de  los ODS en la estrategia y los informes.
De la misma manera que las recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD) proporcionan a los inversores un marco para evaluar los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, este informe proporciona a los inversores un medio de evaluar en qué medida las empresas donde invierten han considerado los riesgos y las oportunidades asociados con los problemas de desarrollo sostenible que abordan los ODS.

Alternativas y consejos para Carteras de Inversion Socialmente Responsable

                 Los inversores cada vez quieren alinear las carteras de inversión con los valores personales, como ejemplos tenemos: el cambio climático, usos más eficientes y acceso a agua limpia, derechos humanos a lo largo de la cadena de valor/proveedores (evitar tragedias como la de Edificio Rana Plaza, en Bangladesh  con más de 1.130 fallecidos y más de 2.500 heridos el 24 de Abril de 2013) y la desigualdad de ingresos, etc…

    Las principales empresas de servicios financieros están abrazando la oportunidad SRI como por ejemplo BlackRock, Goldman Sachs, Deutche Bank, Lyxor, BNP, Eaton Vance y UBS, quien define la inversión sostenible de la siguiente manera: "Basándose en enfoques de inversión tradicionales, la inversión sostenible incorpora factores ambientales, sociales, de gobernanza y otros factores fundamentales de sostenibilidad en el proceso de toma de decisiones de inversión para preservar y crear valor para los inversores. Este enfoque global de la inversión busca generar rendimientos competitivos ajustados al riesgo. También proporciona un marco que permite a los inversores tener sus valores reflejados en su cartera financiera y tener un impacto positivo en la sociedad a través de sus inversiones".

Algunos consejos para inversores interesados ​​en invertir socialmente responsable:
Determine el objetivo de inversión y el horizonte temporal; priorice qué consideraciones basadas en valores son "imprescindibles" y cuáles son "agradables de tener". Decida entre la alineación absoluta y direccional con los valores personales, sabiendo que a veces será imposible encontrar un fondo de inversión o ETF que se alinee completamente con sus valores personales. Comprenda las implicaciones (existen algunos trade-offs que conviene saber) de inversión asociadas con diferentes enfoques ISR.

Inversión Temática: Water Funds y ETF´s

                El agua es sin duda uno de los recursos naturales más preciosos para la vida en la tierra (Video). Sin acceso a una buena calidad de agua dulce, la supervivencia humana, animal y vegetal es imposible, mientras que muchas industrias también dependen en gran medida de fuentes seguras de agua para sus operaciones cotidianas y viabilidad a largo plazo. Sin embargo, factores como la variabilidad del clima, las sequías, el crecimiento de la población y la expansión económica están poniendo mayor demanda en las fuentes de agua disponibles. La magnitud del problema del agua es claramente ilustrada por los datos: sólo el 2,5% del agua del mundo es fresca (Fuente: FAO), pero Estados Unidos depende de ella para casi el 90% de los empleos para uso público e industrial (Fuente: US Geological Survey). Al mismo tiempo, las aguas subterráneas, que representan el 30% del total del agua dulce, están bajo estrés generalizado, con la NASA informando que un tercio de las principales cuencas hidrográficas a nivel mundial están siendo agotadas rápidamente por el consumo humano.
               La escasez de agua tiene un efecto directo sobre la salud pública, la disponibilidad de alimentos y, en última instancia, la seguridad pública. En un mundo cada vez más interconectado, con rutas comerciales en constante expansión, el estrés hídrico en una región geográfica no sólo afecta a las poblaciones locales, sino que también puede tener un impacto en otras regiones.

               Entre las posibilidades de Inversión Socialmente Responsable, se encuentra la inversión Temática y dentro de la Inversión temática una opción es invertir en empresas relacionadas con el agua y su uso eficiente y sostenible.  

Endowments Funds: Enfoque de inversión a largo plazo e impacto social

                  
                Los Endowment Funds son un modelo de éxito de más de 150 años de historia, sobre todo en países como USA, Canadá y Reino Unido. Se trata de una estructura financiera pensada para generar beneficios sostenibles multigeneracionales. Los Endowment Funds son las reservas financieras de instituciones que tienen por objetivo comprometerse con desarrollos a largo plazo y son una fuente de financiación de actividades no solo para un año, ni siquiera para una generación, sino para toda la vida: deben gestionarse con prudencia para mantener las necesidades actuales y garantizar las futuras.

                 Todas las universidades importantes en USA, Canadá y el Reino Unido tienen sus propios Endowment Funds (más de 800 en USA, más de 250 en Canadá y más de 100 en UK). Las universidades de Harvard y Yale tienen los mayores Endowment Funds y son los inversores institucionales más reconocidos y admirados tanto por su éxito en la obtención de rentabilidad como por su particular modelo de gestión. Financian una tercera parte del presupuesto anual de sus respectivas Universidades.

Analizar el buen gobierno para invertir y para donar

               El gobierno corporativo puede ayudar a identificar los riesgos asociados con la supervisión laxa, pago excesivo, la mala conducta corporativa y las irregularidades contables. A través de una combinación de datos, análisis, ratings y demás herramientas, MSCI Governance Metrics está diseñado para permitir a los inversores institucionales la investigación tanto de abajo hacia arriba de la conducta sobre valores individuales y para evaluar el riesgo de gobierno a través de toda la cartera de inversión.

        La firma auditora ATD Auditores Sector Público, S.L. con fecha 17/12/2014, emitió el informe sobre la Herramienta de Transparencia y Buen Gobierno relativo a la ONGD Cáritas Española con el resultado de haber superado todos los Bloques y su sello está vigente hasta 31/12/2017. Cáritas Española (www.elmundo.es/solidaridad/2014/11/27/547705e522601deb348b4575.html), recibió de la Fundación Amancio Ortega en el año 2014, 20 millones de euros para sus fines solidarios con los necesitados. En la página web de la fundación Amancio Ortega se puede ver más detalles del proyecto previsto o beneficiarios del mismo. (http://www.faortega.org/caritas/)

Bonos Verdes a traves de Fondos o ETF´s

            La demanda mundial de energía se ha duplicado en los últimos 40 años por la influencia de tres factores fundamentales: el crecimiento de la población –que podría alcanzar los 9.600 millones en 2050–, la tendencia de urbanización –se estima que en 2050 el 70% de la población mundial vivirá en ciudades– y la rápida expansión de la clase media en los mercados emergentes –que podría llegar a los 3.000 millones de personas en 2030.
 
            Los bonos verdes combinan medioambiente y rentabilidad y ofrecen una forma innovadora de combinar estos retos medioambientales con rentabilidades de mercado”. Lo que diferencia a un bono verde de un bono convencional es el compromiso por parte del emisor de canalizar los fondos recaudados sólo a proyectos que tengan un carácter verde y de sostenibilidad, es decir, que produzcan un efecto positivo en relación a la problemática del cambio climático.

Inversión ajustada a principios

Iniciativas recientes que pueden ayuda a los inversores a la mejor toma de decisiones en su busqueda de una buena rentabilidad ajustada al riesgo pero tambien ajustada a sus principios, que en este caso son los Principios de la Doctrina Social de la Iglesia Católica

En este artículo, me voy a referir a los Principios de la Doctrina Social de la Iglesia Católica (se puede ver en este link una presentación de los mismos basada en el Pontificio Consejo de Justicia y Paz y en el Compendio de la Doctrina Social de la Iglesia) y a las Directrices de Inversión Socialmente Responsable elaboradas por la Conferencia de Obispos Católicos de EE.UU (USCCB, se pueden ver en este link ) ya que teniendo en cuenta estos principios y/o estas directrices se han elaborado lo siguiente:

La medición del impacto en las inversiones de impacto

       La inversión de impacto se comenzó a definir en 2009 como “aquellas inversiones de capital en empresas o fondos que generan bienes sociales y/o medioambientales junto a unos retornos para el inversor que pueden ir desde la simple devolución del capital a una rentabilidad igual a la del mercado”.
      

Los inversores de impacto, teniendo diferentes motivaciones,  comparten estas dos características:

1.-Buscan un retorno financiero y, por lo tanto, no se puede enmarcar la inversión de impacto en el mundo de la filantropía o de las donaciones.

2.-Las inversiones se dirigen expresamente a iniciativas capaces de producir un impacto social. Existe una intencionalidad explícita de generar un impacto social positivo, luego la generación de impacto debe formar parte de las variables en la toma de decisiones de una inversión.