Esta herramienta de Morningstar, ayuda a los inversores a tomar las decisiones
adecuadas para que puedan alcanzar sus objetivos financieros, mediante una nueva
forma de evaluar los fondos basándose en el perfil de sostenibilidad de las
posiciones subyacentes. La sostenibilidad es una tendencia emergente entre los
inversores, manifestada en que expresan su preocupación por el cambio
climático, las cuestiones medioambientales, las formas en las que empresas
tratan a sus trabajadores, clientes, proveedores, sus accionistas, etc…así como
la responsabilidad social corporativa. En el mundo de las inversiones, estas
preocupaciones se refieren a menudo como el ESG (Environmental, Social and
Governance - medio ambiente, social y gobierno corporativo).
Hasta ahora, los inversores minoristas (ya que los inversores
institucionales compran los servicios de información/rating ESG a terceros a
precios poco accesibles al inversor particular) han carecido de las
herramientas necesarias para evaluar el comportamiento de los fondos en
términos de sostenibilidad. Sus opciones se han limitado a un grupo de fondos
que tienen explícitamente objetivos de inversión sostenible o
"responsable", en el caso de España algunos de estos llevan las
siglas ISR/ASG, y ETF que repliquen Índices de Sostenibilidad.
Por otra parte, debido a que Morningstar aplica el Rating de Sostenibilidad
a cualquier fondo para el que tiene datos suficientes de su cartera, (De los 22.836 fondos con Morningstar Sustainability Ratings (MSR),
el 11% recibió 5 globos, el 22% recibió 4 globos, el 35% recibió 3 globos, el
22% recibió 2 globos, y el 10% recibió 1 globo), hace que sea más fácil para
los inversores mirar más allá de los fondos ISR y considerar fondos
convencionales que invierten en compañías que lo hacen bien en temas de ESG. El
Rating de Sostenibilidad Morningstar es una medida de lo bien que las empresas
incluidas en un fondo están manejando sus riesgos y oportunidades de ESG en
comparación con las otras compañías de la misma industria y si un fondo ISR
está cumpliendo con su mandato invirtiendo en empresas que aplican las mejores
prácticas de sostenibilidad. MSR utiliza los datos de ESG a nivel de
empresa de Sustainalytics, un proveedor líder de ratings y análisis de ESG,
para el cálculo del rating. Todos los fondos con al menos el 50 % de sus activos
en empresas con una calificación ESG por parte de Sustainalytics recibirán un
rating.
Las puntuaciones por encima de 50 indican que, en promedio, los valores del
fondo se sitúan en la mitad superior frente a las otras compañías de la misma
industria. Las puntuaciones por encima de 70 indican que en promedio los
valores del fondo se sitúan al menos dos desviaciones estándar por encima de la
media y puntuaciones por debajo de 30 indican que en promedio los valores del
fondo se sitúan al menos dos desviaciones estándar por debajo de la media. Los
inversores pueden utilizar el Rating de Sostenibilidad para evaluar un fondo en
relación con otros fondos de la misma categoría Morningstar y para evaluar lo
bien que los fondos que ya poseen están aplicando las prácticas de inversión
sostenible o para evaluar posibles inversiones a través del prisma del ESG.
Sobre cómo utilizar esta herramienta, recomiendo un artículo de Thomas Furuseth
que se ve en este link.
El Rating de
Sostenibilidad está basado en la cartera del fondo, no en la rentabilidad, por
lo que debe ser utilizado junto con las medidas tradicionales de rentabilidad y
estilo de inversión así como con las valoraciones cualitativas del proceso de
inversión de un fondo y lo bien que se ha ejecutado en el tiempo.
Como medida puramente basada en la cartera, el Rating de Sostenibilidad no
tiene impacto en el Rating Morningstar para los fondos o viceversa.
Gráficamente se puede proceso en la siguiente dirección de Morningstar pinchando aquí
(en inglés) y también en español en este
link.
En el cuadro abajo adjunto, pongo un ejemplo, usando la herramienta de
comparador de Fondos de Morningstar, de cinco Fondos de Inversión de diferentes
Gestoras, con la máxima calificación del Rating de Sostenibilidad de Morningstar,
es decir Alto / Cinco Globos Azules, que a su vez tienen 4 Estrellas de
Morningstar. De modo que podría ser un ejemplo de selección de Fondos por
Sostenibilidad sin renunciar a un buen Rating Morningstar y una Rentabilidad
superior a los fondos de su categoría en la mayoría de los casos a 1 y 3 años.
También es compatible un Alto rating de Sostenibilidad de Morningstar
con un rating Cualitativo (Analyst Rating) de Morningstar Gold o Silver, como
nos explica Fernando Luque en su artículo del 11/10/2016 que se puede consultar
pinchando en este link
y como ejemplo nos ofrece este cuadro con estos Fondos de Inversión adjunto.
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